ستمبر کی شرح میں کمی کے لیے ٹون سیٹ کرنا؟ اگلے ہفتے کے جیکسن ہول سمپوزیم میں پاول کی تقریر نے مارکیٹ کی توقعات کو روشن کر دیا!

23 اگست کو وفاقیریزروچیئرمین جیروم پاول جیکسن ہول اکنامک سمپوزیم میں ایک اہم تقریر کریں گے، یہ ایک ایسا پروگرام ہے جو عالمی مالیاتی منڈیوں کے لیے ایک مرکزی نقطہ بن گیا ہے۔ مرکزی بینک کی سالانہ دعوت کے طور پر، توقع کی جاتی ہے کہ وہ ستمبر کی شرح کے فیصلے کے لیے لہجہ طے کرے گا اور مستقبل کی مانیٹری پالیسی کا تعین کرنے میں ایک اہم لمحہ ہوگا۔

جیکسن ہول کی تاریخی جڑیں۔
جیکسن ہول، برفیلے پہاڑوں میں گھرا ایک چھوٹا سا قصبہ، ہر اگست میں مالیاتی دنیا کے "حاجیوں" کا استقبال کرتا ہے۔ یہ روایت 1982 میں اس وقت شروع ہوئی جب اس وقت کے فیڈ کے چیئرمین پال وولکر، ایک شوقین مکھی مچھیرے، نے میٹنگ کے لیے اس جگہ کا انتخاب کیا۔

وولکر نہ صرف ایک ہنر مند ماہی گیر تھا بلکہ مالیاتی پالیسی کا ایک بہترین اصلاح کار بھی تھا۔ بلند افراط زر کے دوران، اس نے ایک بار میں شرح سود کو بڑھا کر 20% سے زیادہ کر دیا۔یہمضبوط توقعات کے انتظام کے ساتھ تیزی سے بڑھتی ہوئی افراط زر پر قابو پانا۔

اس کے بعد سے، جیکسن ہول سمپوزیم مالیاتی دنیا میں ایک افسانوی حیثیت اختیار کر گیا ہے، جس میں متعدد بڑے فیصلے یہاں کیے گئے ہیں۔ 1998 میں روسی بحران کے دوران، اس وقت کے فیڈ کے چیئرمین ایلن گرین اسپین نے کانفرنس کے دوران خفیہ طور پر علاقائی فیڈ صدور سے ملاقات کی، جس کے نتیجے میں شرح میں فیصلہ کن کمی ہوئی۔ 2010 میں، بین برنانکے نے یہاں QE2 کی پیدائش کا اعلان کرتے ہوئے دنیا کو چونکا دیا۔

پاول کا جیکسن ہول لمحہ
پچھلے سال، جیکسن ہول سمپوزیم میں پاول کی تقریر نے ایک عجیب و غریب موقف کا مظاہرہ کیا، 2% افراط زر کے ہدف کی تصدیق کی اور اگر ضرورت ہو تو شرح میں مزید اضافے کا اشارہ دیا۔

تاہم، وقت بدل گیا ہے. موجودہ معیشت کو سست ترقی کا سامنا ہے، اور افراط زر کا دباؤ پہلے ہی کم ہو چکا ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹ وسیع پیمانے پر فیڈ سے شرح میں کمی کا دور شروع کرنے کی توقع کر رہی ہے۔

پاول کی تقریر اس بار موجودہ معاشی صورتحال، لیبر مارکیٹ کی کارکردگی، اور افراط زر کے نقطہ نظر پر مرکوز ہو سکتی ہے۔

ریٹیل سیلز میں حالیہ بہتری اور بیروزگاری کے ابتدائی دعووں کے اعداد و شمار پر غور کرتے ہوئے، وہ اقتصادی نقطہ نظر کا زیادہ متوازن اندازہ فراہم کر سکتا ہے۔ دریں اثنا، مارکیٹ شرح میں کمی کی حد کے بارے میں سراغ تلاش کرے گی، یہ قیاس کرتے ہوئے کہ آیا 50 بیسس پوائنٹ کی غیر متوقع کٹوتی ہوگی۔

پچھلے سال، پاول کی تقریر کا تھیم "اکنامک آؤٹ لک" تھا، جس میں مانیٹری پالیسی کے تسلسل اور استحکام پر زور دیا گیا تھا۔ اس سال، وہ اس بنیاد پر تعمیر کر سکتا ہے، موجودہ اقتصادی صورتحال اور جوابی حکمت عملیوں کے بارے میں فیڈ کے جائزے کی مزید وضاحت کرتا ہے۔

ممکنہ اثر
تاریخ بہترین استاد ہے۔ جیکسن ہول سمپوزیم میں ہر اہم تقریر مارکیٹ کے ڈرامائی اتار چڑھاو کے ساتھ رہی ہے۔ 2010 میں برنانکے کی QE2 تقریر نے عالمی مالیاتی منڈیوں میں ایک مضبوط محرک پیدا کیا۔ اس کے 2012 کے "QE غیر معینہ مدت کے لیے" کے اشارے نے مارکیٹ کو رولر کوسٹر کی سواری پر بھیجا۔ گزشتہ سال پاول کی بزدلانہ تقریر بھی مارکیٹ میں نمایاں اتار چڑھاؤ کا باعث بنی۔

اگر اس بار پاول کی تقریر واضح شرح میں کمی کا اشارہ دیتی ہے، تو مارکیٹ اس کی تشریح معاشی ترقی کو سست کرنے کے ردعمل کے طور پر کر سکتی ہے، اس طرح خطرے کے اثاثوں میں اضافہ ہوتا ہے۔ تاہم، اگر تقریر مہنگائی کے خطرات پر زور دیتے ہوئے عاجزانہ انداز میں جھکتی ہے، تو مارکیٹ کو Fed کی پالیسی کے راستے پر شک ہو سکتا ہے، جس سے اسٹاک اور بانڈز میں اتار چڑھاؤ آتا ہے۔

مزید یہ کہ پاول کی تقریر دوسرے ممالک کی مالیاتی پالیسی کی سمت کو بھی متاثر کر سکتی ہے۔ آج کی عالمی سطح پر مربوط معیشت میں، فیڈ کے فیصلے نہ صرف امریکہ پر اثر انداز ہوتے ہیں بلکہ عالمی معیشت پر بھی دور رس اثرات مرتب کرتے ہیں۔