06/23/2022

خواب دیکھنا پر واپس 1970 کی دہائی

بدھ کو، فیڈرل ریزرو نے شرح سود میں 75 بیسس پوائنٹ کا اضافہ کیا، جو کہ بلند افراط زر کو روکنے کے لیے تقریباً تین دہائیوں میں سب سے بڑا اقدام ہے۔

بعد میں، اس نے بینچ مارک سود کی شرح کو 20 فیصد سے زیادہ کر دیا، اس وقت کی انتہائی سنگین افراط زر کو کم کرتے ہوئے، بحران اپنے اختتام کو پہنچنے میں کامیاب ہو گیا، معیشت کو دوبارہ پٹری پر لایا گیا، جس نے اس کے بعد کی دہائیوں کے لیے بھی بنیاد رکھی۔ خوشحالی کی.

کیا وولکر لمحہ آ رہا ہے؟

مارچ کے بعد سے شرح سود میں فیڈ کی چھلانگ نے مارکیٹوں کو ہلا کر رکھ دیا: ولکر کا لمحہ پھر آ گیا ہے۔

تاہم، یہ دلچسپ بات ہے کہ خود فیڈ نے اس ریٹ میٹنگ کے موقع پر مارکیٹ کو 75BP کی شرح میں اضافے کا واضح طور پر اشارہ نہیں دیا، اور یہ کہنا مناسب ہے کہ یہ کارروائی کسی حد تک توقع سے زیادہ تھی۔

لیکن 15 جون تک، مارکیٹ نے اس شرح میں اضافے کی پوری طرح قیمت لگا دی ہے، جس دن شرح میں اضافہ ہوا، مارکیٹ ناموافق خبروں کی وجہ بن گئی اور امریکی اسٹاک اور بانڈز ایک ساتھ بڑھ گئے۔

اس رجحان کی بنیادی وجوہات یہ ہیں کہ سی پی آئی کا ڈیٹا بڑی حد تک توقعات سے تجاوز کر گیا اور وال سٹریٹ جرنل کی ایک رپورٹ - ایک جریدہ جسے "فیڈرل ریزرو نیوز ایجنسی" کہا جاتا ہے۔

رپورٹ میں نشاندہی کی گئی ہے کہ حالیہ دنوں میں پریشان کن افراط زر کی رپورٹوں کا ایک سلسلہ ممکنہ طور پر فیڈ حکام کو اس ہفتے کی میٹنگ میں 75 بیسس پوائنٹ کی شرح میں غیر متوقع اضافے پر غور کرنے کی قیادت کرے گا۔

اس مضمون نے مارکیٹ میں ایک ہنگامہ برپا کر دیا، اور یہاں تک کہ انڈسٹری کی بڑی شخصیات Goldman Sachs اور JPMorgan نے اس کی قیادت کی پیروی کی اور راتوں رات اپنی پیشین گوئیوں پر نظر ثانی کی۔

اس ریٹ میٹنگ میں مارکیٹ نے تیزی سے قیمتوں میں 75 BP کی شرح میں اضافے کا آغاز کیا، اور جون میں متوقع Fed کی شرح میں اضافے نے فوری طور پر 75 بیسس پوائنٹ اضافے کے امکانات کو 90% سے زیادہ تک پہنچا دیا، یہ جانتے ہوئے کہ یہ تعداد صرف 3.9% a تھی۔ ایک ہفتے پہلے.

تب سے، ایسا لگتا ہے کہ Fed کی قیادت مارکیٹ کر رہی ہے: اس نے بغیر کسی پیشگی "توقعات" کے نرخوں میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کیا۔

اس کے علاوہ، پاول نے کانفرنس میں مبہم پیغامات بھی جاری کیے: شرح میں اضافے کے 75 بیسس پوائنٹس دیکھنے میں عام نہیں ہوں گے، لیکن جولائی میں مزید 75bp اضافے کا امکان تھا۔انہوں نے سوچا کہ صارفین کی افراط زر کی توقعات کو ہیڈ لائن افراط زر سے خطرات کا سامنا ہے، لیکن اس دوران، انہوں نے یہ بھی کہا کہ موجودہ ہیڈ لائن افراط زر کی شرح کسی بھی بنیادی طریقے سے توقعات کو متاثر نہیں کرتی ہے۔

مبہم تاثرات اور مبہم جوابات کے ساتھ ساتھ بعد کے اعداد و شمار پر تمام فیصلوں کو آگے بڑھانے کے پیمانہ نے ہمارے لیے پاول کی طرف سے ہائپر انفلیشن کے خلاف جنگ میں وولکر کی طرح کی سختی اور مضبوطی کو دیکھنا مشکل بنا دیا۔

اب تک، جس چیز سے مارکیٹ کو سب سے زیادہ خوف ہے وہ شرح میں اضافہ نہیں ہے، بلکہ فیڈ سے زیادہ الجھا ہوا ہے۔

کن حالات کا خاتمہ ہو سکتا ہے۔ دی شرح میں اضافہ؟

مارچ میں، FOMC ڈاٹ پلاٹ نے ظاہر کیا کہ Fed اگلے دو سالوں میں بتدریج شرحوں میں اضافہ کرے گا۔جبکہ موجودہ FOMC ڈاٹ پلاٹ سے پتہ چلتا ہے کہ اس سال کے دوران شرح میں بڑے اضافے اور اگلے سال ایک چھوٹی شرح میں اضافے کے بعد، فیڈ کی جانب سے اگلے سال شرحوں میں کٹوتی شروع کرنے کی توقع ہے۔

لیکن افراط زر، کفایت شعاری، ترقی نے ایک "ناممکن مثلث" تشکیل دیا، FOMC نے دوبارہ زور دیا کہ افراط زر کو حل کرنا بنیادی مقصد ہے، اگر موجودہ بنیادی ہدف افراط زر اور کفایت شعاری کو تحفظ فراہم کرنا ہے، تو کساد بازاری کے ناگزیر ہونے کا امکان ہے۔

افراط زر کو کنٹرول میں رکھنا ہمیشہ ایک کھیل ہوتا ہے، اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے کہ مسٹر وولکر کے اقدامات دو کساد بازاری کے ساتھ رہے ہیں، اور انہوں نے قیمتوں میں استحکام برقرار رکھنے کے لیے فیڈ کی اہمیت کو ظاہر کیا ہے۔قیمتوں میں استحکام برقرار رکھنے سے ہی طویل مدتی ٹھوس نمو ہوگی۔

اب ایسا لگتا ہے کہ افراط زر میں نمایاں بہتری، بے روزگاری میں تیزی سے اضافہ، یا معاشی یا مارکیٹ کا بحران فیڈ کو روک دے گا۔

لیکن جیسا کہ زیادہ سے زیادہ ایجنسیاں کساد بازاری کے انتباہات جاری کرتی ہیں، مارکیٹ بتدریج معیشت کے لیے نیچے کے خطرات میں قیمتیں بڑھانا شروع کر سکتی ہے، اور ہم توقع کر سکتے ہیں کہ 10 سالہ امریکی بانڈ کی پیداوار سال کے اختتام سے پہلے ہی 2.5 فیصد سے نیچے گر جائے گی۔

تاہم، طلوع فجر سے پہلے کا اندھیرا سب سے مشکل ہو سکتا ہے۔

بیان: اس مضمون کو AAA LENDINGS نے ایڈٹ کیا تھا۔فوٹیج میں سے کچھ انٹرنیٹ سے لی گئی ہیں، سائٹ کی پوزیشن کی نمائندگی نہیں کی گئی ہے اور اجازت کے بغیر اسے دوبارہ پرنٹ نہیں کیا جاسکتا ہے۔مارکیٹ میں خطرات ہیں اور سرمایہ کاری میں محتاط رہنا چاہیے۔یہ مضمون ذاتی سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی اس میں سرمایہ کاری کے مخصوص مقاصد، مالی صورتحال یا انفرادی صارفین کی ضروریات کو مدنظر رکھا گیا ہے۔صارفین کو اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا یہاں موجود کوئی بھی رائے، آراء یا نتیجہ ان کی مخصوص صورت حال کے لیے موزوں ہے۔اس کے مطابق اپنی ذمہ داری پر سرمایہ کاری کریں۔