تصویری ماخذ: CNBC

 

10 سالہ امریکی بانڈ کی پیداوار 21 اکتوبر کو 4.21 فیصد تک پہنچ گئی، جو اگست 2007 کے بعد ایک نئی بلند ترین سطح ہے۔

امریکی بانڈ کی پیداوار عالمی منڈیوں میں دلچسپی کا مرکز رہی ہے، اور اس سال زبردست اضافے کو انتباہی سگنل کے طور پر لیا گیا، جس کی وجہ سے مالیاتی منڈیوں میں ڈرامائی اتار چڑھاؤ آیا۔

اس اشارے کی ترقی کے بارے میں اتنا دہشت زدہ کیا ہے کہ اس کی مارکیٹ میں ہنگامہ برپا ہے؟

 

مجھے 10 سالہ امریکی بانڈ پر توجہ کیوں دینی چاہئے؟

ایک امریکی بانڈ امریکی حکومت کی طرف سے جاری کردہ ایک بانڈ ہے، بنیادی طور پر ایک وعدہ بل۔

اس کی توثیق امریکی حکومت نے کی ہے اور اسے دنیا میں ایک خطرے سے پاک اثاثہ سمجھا جاتا ہے اور اس کا بہت زیادہ احترام کیا جاتا ہے۔

اور جو پیداوار ہم امریکی بانڈز پر دیکھتے ہیں وہ درحقیقت متعلقہ حسابات سے اخذ کی گئی ہیں۔

مثال کے طور پر، 10 سالہ امریکی بانڈ کی موجودہ قیمت 88.2969 ہے اور کوپن کی شرح 2.75% ہے۔اس کا مطلب ہے کہ اگر آپ اس بانڈ کو اس قیمت پر خریدتے ہیں اور اسے میچورٹی تک رکھتے ہیں، سود کی آمدنی $2.75 فی سال ہے، سال میں دو سود کی ادائیگی کے ساتھ، اور اگر آپ اسے کوپن کی قیمت پر میچورٹی پر چھڑاتے ہیں، تو آپ کا سالانہ منافع 4.219% ہے۔

ایک ہی وقت میں، قلیل مدتی امریکی قرض سیاسی اور مارکیٹ کے اثرات کے لیے بہت کمزور ہے، جب کہ بہت طویل مدتی امریکی قرضہ بہت غیر یقینی اور غیر قانونی ہے۔

دس سالہ امریکی بانڈ تمام میچورٹیز میں سب سے زیادہ فعال ہے اور یہ بینک قرضے کی شرحوں کی بنیاد بھی ہے، بشمول رہن، اور ہر قسم کے اثاثوں پر پیداوار۔

نتیجے کے طور پر، 10 سالہ امریکی بانڈ پر پیداوار کو "خطرے سے پاک شرح" کے طور پر بڑے پیمانے پر تسلیم کیا جاتا ہے جو اثاثہ کی پیداوار پر کم حد کا تعین کرتا ہے اور اسے اثاثوں کی قیمتوں کے لیے "اینکر" سمجھا جاتا ہے۔

امریکی بانڈ کی پیداوار میں حالیہ تیز اضافہ فیڈرل ریزرو کے مسلسل شرح سود میں اضافے کی وجہ سے جاری ہے۔

تو سود کی شرح میں اضافے اور ٹریژری بانڈ کی بڑھتی ہوئی پیداوار کے درمیان کیا تعلق ہے؟

شرح میں اضافے کے چکر میں: بانڈ کی قیمتیں جاری کرنے کی شرح کے ارتقاء کے ساتھ قریب سے چلتی ہیں۔

نئے بانڈز پر سود کی شرح میں اضافہ پرانے بانڈز میں سیل آف کا باعث بنتا ہے، سیل آف بانڈ کی قیمتوں میں کمی کا باعث بنتی ہے، اور قیمتوں میں کمی میچورٹی کی پیداوار میں اضافے کا باعث بنتی ہے۔

دوسرے لفظوں میں، وہی شرح سود جو $99 میں خریدتی تھی اب $95 میں خرید رہی ہے۔سرمایہ کار کے لیے جو اسے $95 میں خریدتا ہے، پختگی کی پیداوار بڑھ جاتی ہے۔

 

رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے بارے میں کیا خیال ہے؟

10 سالہ امریکی بانڈز کی پیداوار میں چھلانگ نے رہن کی شرح کو بڑھا دیا ہے۔

تصویری ماخذ: فریڈی میک

 

گزشتہ جمعرات کو، فریڈی میک نے رپورٹ کیا کہ 30 سالہ رہن پر سود کی شرح 6.94 فیصد تک بڑھ گئی، جس سے تمام اہم 7 فیصد رکاوٹ کو توڑنے کا خطرہ ہے۔

گھر خریدنے کا بوجھ ہر وقت بلند ترین سطح پر ہے۔فیڈرل ریزرو بینک آف اٹلانٹا کے مطابق، اوسط امریکی گھرانے کو اب اپنی آمدنی کا نصف حصہ گھر کی خریداری پر خرچ کرنا پڑتا ہے، جو دو سالوں میں تقریباً تین گنا بڑھ گیا ہے۔

تصویری کریڈٹ: ریڈفن

 

گھر کی خریداری پر اس بھاری بوجھ کے پیش نظر، رئیل اسٹیٹ کے لین دین ٹھپ ہو گئے ہیں: ستمبر میں مسلسل آٹھویں مہینے گھروں کی فروخت میں کمی آئی، اور رہن کی مانگ 25 سالوں میں اپنی کم ترین سطح پر آ گئی۔

جب تک کہ رہن کی شرح میں اضافے میں کوئی اہم موڑ نہ آجائے، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کی بحالی کا تصور کرنا مشکل ہے۔

لہذا ہم 10 سالہ ٹریژری پیداوار کی ترقی سے رہن کی شرح کی پیشین گوئی کر سکتے ہیں۔

 

ہم کب چوٹی کریں گے؟

تاریخی شرح میں اضافے کے چکروں کو دیکھتے ہوئے، 10 سالہ امریکی بانڈ کی پیداوار شرح میں اضافے کے دور کی چوٹی پر اضافے کی آخری شرح سے تجاوز کر گئی ہے۔

ستمبر کی شرح میٹنگ کے لیے ڈاٹ پلاٹ بتاتا ہے کہ موجودہ شرح میں اضافے کے چکر کا اختتام تقریباً 4.5 – 5% ہوگا۔

اس کے باوجود، 10 سالہ امریکی بانڈز کی پیداوار میں اب بھی اضافہ ہونے کی گنجائش ہونی چاہیے۔

اس کے علاوہ، گزشتہ 40 سالوں کے سود کی شرح میں اضافے کے چکروں میں، 10 سالہ امریکی بانڈز کی پیداوار عام طور پر پالیسی ریٹ سے تقریباً ایک چوتھائی تک پہنچ گئی ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافہ روکنے سے پہلے 10 سالہ امریکی بانڈز کی پیداوار میں پہلی کمی ہوگی۔

رہن کی شرحیں بھی اس وقت اپنے اوپر کی طرف جانے والے رجحان کو پلٹ دیں گی۔

 

اور اب ہوسکتا ہے کہ "فجر سے پہلے کا تاریک ترین وقت"۔