کیوں کیا فیڈ Rکھایا Cut May Not Be Far Aراستہ
07/06/2022
بڑا مختصر پروٹو ٹائپ: فیڈ اس کو ریورس کر دے گا۔ افراط زر !
جب صارفین "بے مثال" موسمی پروموشنز سے لطف اندوز ہوتے ہیں، تو وہ بہت کم جانتے ہیں کہ امریکی خوردہ فروش انٹرنیٹ کے بلبلے کے پھٹنے کے بعد سے بدترین "انوینٹری بحران" کا سامنا کر رہے ہیں۔
پیر کے روز، مائیکل بیری، فلم "دی بگ شارٹ" کے مرکزی کردار، جو 2008 کے معاشی بحران کی پیشین گوئی کے لیے مشہور تھے، نے کہا کہ خوردہ شعبے میں "بل وہپ ایفیکٹ" فیڈ کی شرح سود میں اضافے کو تبدیل کرنے کا باعث بنے گا۔
تو، Bullwhip Effect کیا ہے؟اس سے مراد سپلائی چین میں مانگ کی وسعت اور تغیر ہے۔
سپلائی چین میں، خوردہ فروشوں سے لے کر مینوفیکچررز اور سپلائرز تک مانگ میں چھوٹی تبدیلیوں کو قدم بہ قدم بڑھایا جائے گا، اور ان کے درمیان معلومات کا تبادلہ مؤثر طریقے سے حاصل نہیں کیا جا سکتا۔معلومات کی یہ تحریف اور بڑھاوا گرافک طور پر ایک بیل وہپ کی طرح لگتا ہے، اس لیے اسے "Bulwhip Effect" کا نام دیا گیا ہے۔
ایک سال پہلے، عالمی سپلائی چین ہنگامہ خیز تھا۔اس وقت، وبائی امراض کی وجہ سے سپلائی گیپ کے مسائل سنگین تھے۔خوردہ فروشوں اور تھوک فروشوں کو اس خوف سے اپنی انوینٹریوں کو بھرنے کے لیے سامان خریدنے کے لیے دوڑایا گیا کہ ان کا اسٹاک ختم ہو جائے گا، جس کی وجہ سے بنیادی مینوفیکچررز میں بھی "گونج" پیدا ہوئی، اس طرح قیمتوں میں اضافہ ہوا اور بیک وقت پیداوار میں اضافہ ہوا۔
تاہم، جیسے جیسے مانگ دھیرے دھیرے ٹھنڈی ہوئی، خوردہ فروشوں کی انوینٹریوں میں اضافہ ہوا، اور وہ اضافی انوینٹریوں کو صاف کرنے کے لیے بھی دوڑ پڑے، جس کی وجہ سے بہت سی بنیادی مصنوعات کی قیمتوں میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔
جیسے جیسے چیزیں آگے بڑھتی گئیں، اثر آہستہ آہستہ بنیادی افراط زر کی سطح تک پہنچ گیا۔
مائیکل بیری کے مطابق، ریٹیل سیکٹر میں پچھلی زائد سپلائی "Bulwhip Effect" کی طرف لے جاتی ہے۔تاہم، مانگ میں سست روی کے ساتھ، "Bulwhip Effect" ختم ہو جاتا ہے اور اس سال کے آخر میں افراط زر کو متحرک کرے گا۔یہ Fed کو سختی کے راستے کو ریورس کرنے یا مقداری نرمی کی پالیسی کو دوبارہ شروع کرنے کا اشارہ کرتا ہے۔
I s t وہ ایک سخت پہلے محرک کے بعد "جال بچنا مشکل ہے؟
"پہلے سخت محرک کے بعد" پالیسی کا ایک عام جال ہے جس نے 1970 اور 1980 کی دہائیوں میں بہت سے مغربی مرکزی بینکوں کو پریشان کر دیا تھا۔یہ آج بھی کچھ ترقی پذیر ممالک کا شکار ہے۔
مختصراً، اس ٹریپ کو مرکزی بینک کی کرنسی پالیسیوں کے طور پر بیان کیا جا سکتا ہے جو کم افراط زر اور بلند شرح نمو کے درمیان بار بار تبدیل ہوتی رہتی ہیں، آخر کار ان دونوں مقاصد کو متوازن کرنے میں ناکام رہتی ہیں۔
یہ بات قابل ذکر ہے کہ تاریخی طور پر، فیڈرل ریزرو نے شرح میں اضافے کے فوراً بعد شرح سود میں کمی کا واقعہ پیش نہیں آیا تھا، اور یہ آپ کے خیال سے کہیں زیادہ بھی ہو سکتا ہے۔
مندرجہ بالا چارٹ گزشتہ 70 سالوں میں Fed کے 13 ریٹ میں اضافے کے چکروں میں سے ہر ایک کے آغاز پر امریکی میڈین CPI کو ظاہر کرتا ہے، اسی طرح شرح سود میں اضافے کے چکر کے بعد شرح سود میں کمی کے آغاز میں CPI کی قدر کو بھی دکھاتا ہے۔
چارٹ ظاہر کرتا ہے کہ فیڈ کی آخری شرح میں اضافے اور پہلی شرح میں کمی کے درمیان اکثر صرف چار ماہ کا فرق ہوتا ہے۔
اس کے علاوہ، شرح سود میں پہلی کٹوتی کے وقت درمیانی CPI اب بھی 4.4% تک پہنچ رہا تھا، جس سے پتہ چلتا ہے کہ شرح سود پر Fed کے فیصلے زیادہ تر اس بات پر مبنی ہیں کہ اب کیا ہو رہا ہے اس کی بجائے آگے دیکھنے پر۔
مزید برآں، تاریخ میں کئی ادوار ایسے ہیں جب فیڈ شرح سود میں کمی کو دوبارہ شروع کرتا ہے حالانکہ افراط زر بلند رہتا ہے۔
اگرچہ تاریخ صرف اپنے آپ کو دہراتی نہیں ہے، لیکن اس میں ہمیشہ مماثلت پائی جاتی ہے۔بہت سے تجزیہ کاروں نے یہ بھی کہا کہ اس بات کا بہت زیادہ امکان ہے کہ فیڈ "ان کو کم کرنے سے پہلے شرحوں میں اضافہ" کے اپنے تاریخی نمونے میں واپس آجائے۔
شرح میں "اسٹاپ" ہو سکتا ہے۔ پیدل سفر اس سال
جمعرات کو، کامرس ڈیپارٹمنٹ نے اعلان کیا کہ بنیادی PCE (ذاتی کھپت کے اخراجات) قیمت کے اشاریہ کی نمو مئی میں کم ہو کر 4.7 فیصد ہو گئی ہے۔
مندرجہ بالا تصویر فیڈ کی ترجیحی افراط زر کا اشارہ ہے۔PCE پرائس انڈیکس میں سست روی کا مطلب ہے کہ خوراک اور توانائی کے علاوہ افراط زر اب "زیادہ" نہیں ہے اور اس بات کا ثبوت ہے کہ افراط زر عروج پر ہے۔
10 سالہ پیداوار 2.973% سے 2.889% تک گرنے کے ساتھ، دوبارہ 3% پر واپس آنا آسان نہیں لگتا ہے۔
سوائے افراط زر کے انفلیکشن پوائنٹ کے ابھرنے کے، ٹریژری کی پیداوار میں کمی کی زیادہ اہم وجہ بڑھتے ہوئے شواہد ہیں جو ظاہر کرتے ہیں کہ معیشت کساد بازاری کا شکار ہے۔
مارکیٹس نے پہلے ہی تیزی سے فیڈ پالیسی کی تبدیلی کے امکان کا مقابلہ کیا ہے۔
مولڈین اکنامکس میں سرمایہ کاری کے حکمت عملی کے ماہرین کا خیال ہے کہ فیڈ ستمبر کے آخر میں ہونے والی میٹنگ کو روک سکتا ہے۔تاہم، "اسٹاپ" کا مطلب 50 یا 75 بیسس پوائنٹ اضافے کے بجائے سہ ماہی شرح میں اضافہ ہو سکتا ہے۔
فرض کریں کہ فیڈ نے اس بات پر غور کیا ہے کہ بنیادی افراط زر میں کمی آئی ہے اور وہ واقعی اس بات سے آگاہ ہے کہ معیشت کساد بازاری میں پھسل رہی ہے۔اس صورت میں، وہ مقداری نرمی کی پالیسیاں دوبارہ شروع کر سکتے ہیں یہاں تک کہ اگر افراط زر 2 فیصد پیداوار کے اپنے مثالی ہدف تک پہنچنے میں ناکام ہو جائے۔
دوسرے لفظوں میں، شاید ہم دیکھ سکتے ہیں کہ Fed سال کے اختتام سے پہلے سختی کی رفتار کو کم کرتا ہے، جبکہ شرحوں میں کٹوتی شروع کرنے کے لیے پالیسی الٹ جانا زیادہ دور نہیں ہے۔
بیان: اس مضمون کو AAA LENDINGS نے ایڈٹ کیا تھا۔فوٹیج میں سے کچھ انٹرنیٹ سے لی گئی ہیں، سائٹ کی پوزیشن کی نمائندگی نہیں کی گئی ہے اور اجازت کے بغیر اسے دوبارہ پرنٹ نہیں کیا جاسکتا ہے۔مارکیٹ میں خطرات ہیں اور سرمایہ کاری میں محتاط رہنا چاہیے۔یہ مضمون ذاتی سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی اس میں سرمایہ کاری کے مخصوص مقاصد، مالی صورتحال یا انفرادی صارفین کی ضروریات کو مدنظر رکھا گیا ہے۔صارفین کو اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا یہاں موجود کوئی بھی رائے، آراء یا نتیجہ ان کی مخصوص صورت حال کے لیے موزوں ہے۔اس کے مطابق اپنی ذمہ داری پر سرمایہ کاری کریں۔
پوسٹ ٹائم: جولائی 07-2022