نومبر میں CPI سے غیر متوقع مندی کو دیکھتے ہوئے، اگلے 25 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کے لیے مارکیٹ کی توقعات اب بڑھ کر 75% ہو گئی ہیں۔

شرح میں اضافے کے موجودہ دور کے لیے زیادہ سے زیادہ شرح سود کیا ہے؟

شرح میں اضافے کی رفتار فی الحال فیڈ کے مباحثوں میں سب سے اہم مسئلہ نہیں ہے۔اہم بات یہ ہے کہ شرح سود کی حتمی سطح کتنی بلند ہونی چاہیے۔

ہمیں اس سوال کا جواب اس نوٹ کے ڈاٹ پلاٹ میں ملتا ہے۔

ڈاٹ پلاٹ ہر سہ ماہی کے آخر میں شرح سود کی میٹنگ میں شائع کیا جاتا ہے۔ستمبر کے مقابلے میں، اس بار فیڈ نے اگلے سال کی پالیسی ریٹ کے لیے اپنی توقعات بڑھا دی ہیں۔

نیچے دیئے گئے چارٹ میں سرخ سرحدی علاقہ اگلے سال کی پالیسی ریٹ کے لیے فیڈ پالیسی سازوں کی توقعات کی وسیع ترین رینج ہے۔

کل 19 پالیسی سازوں میں سے، 10 کا خیال ہے کہ اگلے سال شرحوں کو 5% اور 5.25% کے درمیان بڑھایا جانا چاہیے۔

اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ شرحوں کو معطل یا کم کرنے سے پہلے بعد کی میٹنگز میں مجموعی طور پر 75 بیسس پوائنٹس کی شرح میں اضافے کی ضرورت ہے۔

فیڈ کس طرح سوچتا ہے کہ افراط زر عروج پر ہوگا؟

لیبر ڈپارٹمنٹ نے گزشتہ منگل کو رپورٹ کیا کہ نومبر میں سی پی آئی میں ایک سال پہلے کے مقابلے میں 7.1 فیصد اضافہ ہوا، جو سال کے لیے ایک نئی کم ترین سطح ہے، جس سے سال بہ سال سی پی آئی میں مسلسل پانچ ماہ کی کمی واقع ہوئی ہے۔

اس سلسلے میں، پاول نے کہا: گزشتہ دو ماہ کے دوران افراط زر میں "خوش آئند کمی" ہوئی ہے، لیکن فیڈ کو مزید شواہد دیکھنے کی ضرورت ہے کہ افراط زر گر رہا ہے۔تاہم، فیڈ کو اگلے سال کے دوران افراط زر میں تیزی سے کمی کی توقع ہے۔

تاریخی طور پر، فیڈ کی سختی کا دور اس وقت رک جاتا ہے جب شرحیں CPI سے اوپر بڑھ جاتی ہیں – فیڈ اب اس مقصد کے قریب تر ہوتا جا رہا ہے۔

یہ شرح میں کمی کی طرف کب تبدیل ہو گا؟

جہاں تک 2023 میں شرح میں کمی کی بات ہے، فیڈ نے اس منصوبے کو واضح نہیں کیا ہے۔

پاول نے کہا، "صرف جب افراط زر مزید 2 فیصد تک گرے گا تو ہم شرح میں کمی پر غور کریں گے۔"

پاول کے مطابق، موجودہ افراط زر کے طوفان میں سب سے اہم عنصر بنیادی خدمات کی افراط زر ہے۔

یہ اعداد و شمار بنیادی طور پر موجودہ مضبوط لیبر مارکیٹ اور مستقل طور پر اعلی اجرت میں اضافے سے متاثر ہیں، جو کہ سروس افراط زر میں اضافے کی بنیادی وجہ ہے۔

ایک بار جب لیبر مارکیٹ ٹھنڈا ہو جاتی ہے اور اجرت میں اضافہ بتدریج افراط زر کے ہدف تک پہنچ جاتا ہے، تو ہیڈ لائن افراط زر بھی تیزی سے کم ہو جائے گی۔

کیا ہم اگلے سال کساد بازاری دیکھیں گے؟

تازہ ترین سہ ماہی اقتصادی پیشن گوئی کے خلاصے میں، فیڈرل ریزرو کے حکام نے 2023 میں بے روزگاری کی شرح کے لیے اپنی توقعات کو ایک بار پھر بڑھایا - اوسط بے روزگاری کی شرح موجودہ 3.7 فیصد سے اگلے سال بڑھ کر 4.6 فیصد ہونے کی توقع ہے۔

تاریخی طور پر، جب بے روزگاری اس طرح بڑھتی ہے، تو امریکی معیشت کساد بازاری کا شکار ہو جاتی ہے۔

اس کے علاوہ، فیڈرل ریزرو نے 2023 میں اقتصادی ترقی کے لیے اپنی پیشن گوئی کو کم کر دیا ہے۔

مارکیٹ کا خیال ہے کہ یہ ایک مضبوط کساد بازاری کا اشارہ ہے، کہ معیشت اگلے سال کساد بازاری میں پڑنے کا خطرہ ہے، اور یہ کہ فیڈرل ریزرو 2023 میں شرح سود میں کمی کرنے پر مجبور ہو سکتا ہے۔

خلاصہ

مجموعی طور پر، فیڈرل ریزرو نے پہلی بار شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کیا ہے، سرکاری طور پر سست شرح میں اضافے کی راہ ہموار کی ہے۔اور CPI کے اعداد و شمار میں بتدریج کمی ان توقعات کو تقویت دیتی ہے کہ افراط زر عروج پر ہے۔

چونکہ افراط زر مسلسل کمزور ہوتا جا رہا ہے، فیڈ ممکنہ طور پر اگلے سال کی پہلی سہ ماہی میں شرحیں بڑھانا بند کر دے گا۔یہ بڑھتی ہوئی کساد بازاری کے خدشات کی وجہ سے چوتھی سہ ماہی میں شرحوں میں کمی پر غور کر سکتا ہے۔

رہن کی شرح گزشتہ تین مہینوں کے دوران کم پوائنٹ پر مستحکم ہوئی ہے، اور اس میں دوبارہ نمایاں اضافہ دیکھنا مشکل ہے، اور ممکنہ طور پر بتدریج صدمے میں پڑ جائے گی۔