بدھ کو، فیڈ نے اپنی تازہ ترین شرح سود کی قرارداد کا اعلان کرتے ہوئے، 50 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کا اعلان کیا، اور یہ جون میں اپنی بیلنس شیٹ کو کم کرنا شروع کر دے گا۔

فیڈ کی اتنی سخت سخت پالیسی کے لیے، مارکیٹ کا ردعمل بہت پر امید لگتا ہے، اس احساس کے ساتھ کہ مارکیٹ بری خبروں میں شامل ہے۔

S&P 500 نے تقریباً ایک سال میں سب سے بڑا سنگل ڈے فیصدی حاصل کیا، اور 10 سالہ امریکی بانڈ بھی 3% کو مارنے کے بعد واپس گر گیا، ایک بار نیچے 2.91% پر آ گیا۔

کامن سینس کے مطابق، فیڈ نے شرح میں اضافے کا اعلان کیا، جو کہ مانیٹری سخت تھا، اسٹاک مارکیٹ میں ایک خاص کمی ہوگی، اور یہ منطقی ہے کہ جواب میں امریکی بانڈز کو بھی بڑھنا چاہیے۔تاہم، ایسا ردعمل کیوں ہے جو توقع کے برعکس ہے؟

اس کی وجہ یہ ہے کہ فیڈ کے اقدامات (پرائس ان) میں مارکیٹ کی پوری قیمت لگائی گئی ہے اور اس نے ابتدائی ردعمل دیا ہے۔تمام Fed کے متوقع انتظام کا شکریہ - وہ شرح میں اضافے سے پہلے ماہانہ شرح سود کی میٹنگیں کرتے ہیں۔میٹنگ سے پہلے، وہ اقتصادی توقعات کو پہنچانے کے لیے مارکیٹ کے ساتھ بار بار اور کثرت سے بات چیت کرتے ہیں، جس سے مارکیٹ مانیٹری پالیسی میں تبدیلیوں کو قبول کرتی ہے۔

درحقیقت، پچھلے سال کے اوائل میں، فیڈ کے چیئرمین پاول کے دوبارہ تقرر کے بعد، اس نے اپنا پچھلا کبوتر انداز بدل لیا اور جارحانہ ہو گئے۔

فیڈ کے "توقع کے انتظام" کے تحت، مارکیٹ کی توقعات اس سے بدل گئیں کہ آیا شرح میں اضافہ ہوگا یا نہیں، اور 25 بیسس پوائنٹس سے بڑھ کر 50 بیسس پوائنٹس ہو گئے۔متواتر ہٹ دھرمی کے زیر اثر، نفرت میں اضافہ بالآخر 75 بنیادی پوائنٹس تک بھی پہنچ گیا۔آخر کار، فیڈ کی "کبوتر پارٹیوں" نے شرحوں میں 50 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کیا۔

پچھلے 25 بیسز پوائنٹس کے مقابلے میں، 50 بیسز پوائنٹس کے علاوہ میز کو سکڑنے کا آئندہ منصوبہ بلاشبہ بہت جارحانہ ہے۔آخر کار، نتیجہ "توقع کے اندر" بن گیا کیونکہ فیڈ نے 75 بیس پوائنٹس کی توقع رکھی تھی۔

مزید برآں، پاول کی تقریر نے شرح سود میں مزید اضافے کے امکان کو بھی مسترد کر دیا، جس سے مارکیٹ کے جذبات میں نمایاں بہتری آئی اور ضرورت سے زیادہ سختی کے بارے میں خدشات کو کم کیا گیا۔

"ہاکیش سگنلز" کے اس طرح کے مسلسل ابتدائی اجراء کے ذریعے، فیڈرل ریزرو توقع کا انتظام کرتا ہے، جو نہ صرف سختی کے چکر کو تیز کرتا ہے، بلکہ مارکیٹ کو بھی پرسکون کرتا ہے، تاکہ آخر کار "بوٹس لینڈنگ" کا اثر ظاہر ہو، اس طرح یہ پالیسی کی منتقلی کی مدت کو ہوشیاری اور مستقل مزاجی سے گزاریں۔

توقع کے انتظام کے فیڈ کے فن کو سمجھتے ہوئے، جب شرح میں اضافہ ہوتا ہے تو ہمیں زیادہ گھبرانے کی ضرورت نہیں ہے۔یہ معلوم ہونا چاہئے کہ سب سے زیادہ خطرناک چیزیں اس سے پہلے نہیں ہوں گی کہ شرح بلند ترین مقام سے گر جائے۔ہو سکتا ہے کہ مارکیٹ نے پہلے ہی "توقعات" کو ہضم کر لیا ہو اور یہاں تک کہ وقت سے پہلے ہی شرح میں اضافے کے اثرات کو حاصل کر لیا ہو۔

اس بات سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ توقعات کتنی ہی کامل ہیں، یہ اس حقیقت کو دھندلا نہیں سکتا کہ فیڈ اب بھی بنیاد پرست مالیاتی سخت پالیسی کی راہ پر گامزن ہے۔یعنی، چاہے ٹریژری ریٹس ہوں یا رہن کے نرخ بڑھیں، مختصر مدت میں انفلیکشن پوائنٹ دیکھنا مشکل ہے۔

ایک اہم پیغام یہ ہے کہ اپریل کے مہنگائی کے اعداد و شمار اگلے ہفتے جاری کیے جائیں گے۔اگر افراط زر کا ڈیٹا واپس آتا ہے تو، فیڈ سود کی شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کر سکتا ہے۔

آنے والے مہینوں میں، فیڈ ممکنہ طور پر انہی حربوں کو دہرائے گا، جس سے مارکیٹ کو توقع کے انتظام کے ذریعے پیشگی ہضم ہونے کا موقع ملے گا۔ہمیں موجودہ کم شرح سود کو جلد از جلد بند کرنا ہوگا۔جیسا کہ ایک پرانی کہاوت ہے کہ ہاتھ میں ایک پرندہ جھاڑی میں دو پرندوں کے برابر ہے۔

مندرجہ بالا کا خلاصہ تجارتی صنعت میں ایک جملے کے ساتھ کیا جا سکتا ہے: افواہ خریدیں، خبریں بیچیں۔