کبھی بھی فیڈرل ریزرو کے خلاف کوشش نہ کریں۔
08/13/2022
لیبر ڈیپارٹمنٹ کے تازہ ترین اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ جولائی میں غیر فارمی ملازمتوں میں 528,000 کا اضافہ ہوا، جو کہ 250,000 کی مارکیٹ کی توقعات سے کافی بہتر ہے۔اور بے روزگاری کی شرح 3.5 فیصد تک گر گئی، فروری 2020 میں وبائی امراض سے پہلے کی سطح پر واپس آ گئی۔
(CNBC سے ماخذ)
ایسا لگتا ہے کہ ایک اچھا کھڑا ڈیٹا دراصل مارکیٹ کے لیے ایک دھچکا تھا، جو فیڈرل ریزرو کے ساتھ اپنی لڑائی ہار چکا تھا۔
مارکیٹ نے مزاحمت کے لیے کیا کیا؟
پچھلے سال سے، فیڈ نے لگاتار دو بار غلط حساب لگایا ہے، پہلے افراط زر کی برقراری کو کم کر کے اور پھر اس کو زیادہ شرح سود کے ساتھ کم کرنے کی اپنی صلاحیت کو بڑھا کر۔
پچھلے سال کے آخر میں، پاول اب بھی اس بات پر زور دے رہا تھا کہ بلند افراط زر عارضی ہے۔
مارکیٹیں تیزی سے اس بات پر غور کر رہی ہیں کہ فیڈ تیسری غلطی کر رہا ہے - معیشت کے گیج کے طور پر ملازمت پر بہت زیادہ انحصار کرنا اور کساد بازاری کے وقت کو کم کرنا۔
گزشتہ جمعرات (4 اگست، 2022) سے پہلے، فیڈ کے چھ عہدیداروں نے مختلف مواقع پر "ہاکیش" تقریریں کی تھیں، جس سے مارکیٹوں کو واضح پیغام دیا گیا تھا کہ "مہنگائی کے ساتھ Fed کی لڑائی کی طاقت کو کم نہ سمجھیں"۔
متحد تقریروں کے سلسلے کا مقصد مارکیٹوں کو خبردار کرنا ہے کہ وہ Fed کے ساتھ نافرمانی کرنے سے باز رہیں۔
دلچسپ بات یہ ہے کہ مارکیٹیں تقریروں سے کافی غیر متحرک ہیں اور یہ شرط لگانا شروع کر رہی ہیں کہ فیڈ کساد بازاری کے خطرات کے پیش نظر جلد ہی "جائے گا" اور سختی کی راہ پر گامزن ہو جائے گا، جبکہ پیشن گوئی کے مطابق شرح میں سست اضافہ ہو گا۔ جیسے ہی ستمبر کی میٹنگ۔
صورتحال بتدریج "فیڈ سے لڑو نہیں" سے "فیڈ مارکیٹوں کے خلاف تیار نہیں ہے" کی طرف مڑتی نظر آتی ہے۔
اس توقع کی رہنمائی کے تحت، اسٹاک بڑھنے لگے اور بانڈ کی پیداوار گرنے لگی۔مارکیٹیں فیڈ کے پیغام کے مطابق کام کر رہی ہیں، اور ایک لحاظ سے وہ فیڈ کے خلاف ہیں - حتمی جج اقتصادی اعداد و شمار ہوں گے۔
فیڈ جیت گیا۔
اس سے قطع نظر کہ جو بھی ڈیٹا عناصر ہوں مارکیٹ جولائی کے غیر فارمی ڈیٹا کے جاری ہونے کے ساتھ ہی حقیقت کی طرف لوٹنا شروع کر دیتی ہے۔
(آن لائن سے ماخذ)
اس کے اوپری حصے میں، مئی اور جون میں شامل کردہ ملازمتوں کی تعداد پر نظر ثانی کی گئی جو کہ پہلے کی اطلاع کے مقابلے میں 28,000 زیادہ ہے، جس سے یہ تجویز کیا گیا ہے کہ مزدوری کی طلب مضبوط ہے اور کساد بازاری کے خدشات کو نمایاں طور پر کم کر دیا گیا ہے۔
مجموعی طور پر، گرم لیبر مارکیٹ نے فیڈ کے لیے اپنی جارحانہ شرح میں اضافے کے راستے کو برقرار رکھنے کا راستہ صاف کر دیا ہے۔
Fed کی طرف سے دہائیوں میں سخت ترین سگنل بھیجنے کے بعد، مارکیٹ نے معمول کے مطابق اپنے کاروبار کو آگے بڑھایا، یہاں تک کہ اسٹاک مارکیٹ کو حالیہ برسوں میں اپنی بہترین کارکردگی دکھانے میں مدد ملی۔
مارکیٹوں میں غیر متوقع طور پر، جب کہ اس نے Fed پالیسی میں تبدیلی پر شرط لگانا شروع کی، اسٹاک کو زیادہ دھکیل دیا اور ٹریژری کی پیداوار کم ہوئی، مزید مانگ کو فروغ دیا گیا، جس سے کساد بازاری کے خطرے کو کم کیا گیا اور اسی وقت افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے Fed کی کوششوں کو ختم کیا۔
جاری کردہ رپورٹ کے بعد، Fed میں 75 bp کی شرح میں اضافے کا امکان ' s ستمبر کی میٹنگ 68% تک بڑھ گئی، جو کہ پیش گوئی کے مطابق 50 bp شرح میں اضافے کے امکان سے کہیں زیادہ ہے۔(CME FedWatch ٹول)
غیر فارم کے اعداد و شمار نے حد سے زیادہ پرامید مارکیٹ کو ٹھنڈا کر دیا - زیادہ شرح میں اضافے کی توقعات ایک ڈرامائی موڑ میں بڑھ گئیں جس نے اس بات کی تصدیق کی کہ وال سٹریٹ کے منتر نے کبھی بھی Fed کے خلاف کوشش نہیں کی۔
بازاروں کو کس نے گمراہ کیا؟
جیسا کہ ہم نے پچھلے مضامین میں ذکر کیا ہے، فیڈ پالیسی "افراط زر" اور "بے روزگاری کی شرح" کے درمیان توازن تلاش کر رہی ہے۔
یہ واضح ہے کہ فیڈ نے "معیشت کی قربانی" کے مقابلے میں "مہنگائی کے خطرے کو کنٹرول کرنے" کا انتخاب کیا ہے۔اس کا نتیجہ معیشت کو قربان کرنا پڑے گا، اگرچہ مختلف حد تک۔
ہمیں جو جاننے کی ضرورت ہے وہ یہ ہے کہ فیڈ کو سختی کے راستے پر تیزی سے آگے بڑھنا پڑے گا اس سے پہلے کہ افراط زر اس کی مثالی پوزیشن پر واپس آجائے۔
فیڈ ستمبر میں شرح سود میں 75 bp اضافہ کرنے کے راستے پر ہو سکتا ہے۔اب سی پی آئی کی درج ذیل کارکردگی کی توقع کرتے ہیں۔
بیان: اس مضمون کو AAA LENDINGS نے ایڈٹ کیا تھا۔فوٹیج میں سے کچھ انٹرنیٹ سے لی گئی ہیں، سائٹ کی پوزیشن کی نمائندگی نہیں کی گئی ہے اور اجازت کے بغیر اسے دوبارہ پرنٹ نہیں کیا جاسکتا ہے۔مارکیٹ میں خطرات ہیں اور سرمایہ کاری میں محتاط رہنا چاہیے۔یہ مضمون ذاتی سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی اس میں سرمایہ کاری کے مخصوص مقاصد، مالی صورتحال یا انفرادی صارفین کی ضروریات کو مدنظر رکھا گیا ہے۔صارفین کو اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا یہاں موجود کوئی بھی رائے، آراء یا نتیجہ ان کی مخصوص صورت حال کے لیے موزوں ہے۔اس کے مطابق اپنی ذمہ داری پر سرمایہ کاری کریں۔
پوسٹ ٹائم: اگست 13-2022