08/08/2022

فیڈرل ریزرو نرمی کی طرف مڑتا ہے۔

فیڈرل ریزرو نے جولائی کی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے اجلاس میں اعلان کیا کہ شرح سود میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ جاری رہے گا، جس سے وفاقی فنڈز کی شرح 2.25%-2.5% تک بڑھ جائے گی۔

یہ ایک جانا پہچانا منظر تھا جب یو ایس سٹاک میں اضافہ ہوا اور ٹریژری کی پیداوار گر گئی کیونکہ 75 bp مناسب طریقے سے آیا تھا۔یہ ٹھیک ہے، یہ مئی اور جون کے FOMC اجلاسوں میں ایک جیسی کہانی تھی۔

پچھلے 40 سالوں میں یہ پہلا موقع ہے کہ فیڈ نے لگاتار 75 bp کی شرح میں اضافہ کیا ہے۔یہ کہنا مناسب ہے کہ فیڈ کافی جارحانہ رہا ہے، لیکن مارکیٹ نے "ریٹ کٹ" کا اسکرپٹ کیوں لیا؟
مارکیٹ کے مثبت ردعمل کی دو بڑی وجوہات تھیں۔ایک یہ کہ شرح میں اضافہ توقعات کے عین مطابق تھا - 75bp اضافے کے لیے اتفاق رائے میٹنگ سے پہلے ہی موجود تھا۔دوسری وجہ یہ ہے کہ فیڈ چیئرمین پاول نے میٹنگ کے بعد پریس کانفرنس میں اشارہ کیا: "یہ ممکنہ طور پر شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنا مناسب ہو جائے گا"۔

ریاستہائے متحدہ میں، NBER کے اندر وہ گروپ جو دراصل کساد بازاری پر کال کرتا ہے وہ بزنس سائیکل ڈیٹنگ کمیٹی ہے۔لیکن کمیٹی کے فیصلے اکثر تاخیر کے ساتھ آتے ہیں۔(2020 میں، کمیٹی نے اس وقت تک کساد بازاری کا اعلان نہیں کیا جب تک کہ معیشت گر گئی اور 22 ملین لوگ مہینوں تک کام سے باہر ہو گئے۔)

NBER سب سے زیادہ توجہ روزگار پر مرکوز کرتا ہے اور ایسا لگتا ہے کہ امریکہ میں ملازمت کا بازار گرم ہے۔وائٹ ہاؤس، جو اس خیال کو پیچھے دھکیل رہا ہے کہ کساد بازاری ہے، نے نشاندہی کی ہے کہ بے روزگاری تاریخی طور پر 3.6 فیصد کی کم شرح پر ہے، یہاں تک کہ کامرس ڈیپارٹمنٹ نے پچھلی دو سہ ماہیوں میں معیشت کو سکڑتے ہوئے پایا ہے۔

بہرحال، اس میں کوئی شک نہیں کہ معیشت سست روی کا شکار ہے، اور اس سال شرح میں اضافے کے لیے مارکیٹ کی پیش گوئیاں گرنا شروع ہو گئی ہیں، جبکہ شرح میں کمی کی توقعات بڑھ گئی ہیں۔

وال سٹریٹ کو توقع ہے کہ سال کے آخر تک شرحیں 3.25% تک پہنچ جائیں گی، جس کا مطلب ہے کہ اس سال میں شرح میں اضافے کی باقی تین شرحیں مجموعی طور پر 90 bp سے زیادہ نہیں ہوں گی۔

ایسا لگتا ہے کہ فیڈ کو اس بات پر غور کرنا پڑے گا کہ آیا ایک اور بڑی شرح میں اضافے کو ترک کرنا ہے۔

کیا رہن کی شرح کم ہو جائے گی؟

10 سالہ ٹریژری کی پیداوار 2.7% سے گر کر 2.658% ہو گئی، جو کہ اپریل کے بعد سب سے کم ہے، کیونکہ اس سال شرح سود میں اضافے کی توقعات مسلسل گرتی رہیں۔

30 سالہ رہن پر آخری شرح گر کر 5.3% پر آگئی (فریڈی میک)

جیسا کہ چیزیں ہیں، رہن کی شرح نے نیچے کی طرف رجحان دکھایا ہے، اور امکان ہے کہ سب سے اونچا مقام چلا گیا ہے۔

مارکیٹ کی پیشن گوئی کے مطابق، فیڈ کی ممکنہ رفتار بعد میں شرح میں اضافے کی حسب ذیل ہوگی:

ستمبر میں 50bp کا اضافہ، سست روی کے رجحان کے ساتھ؛

نومبر میں 25bp اضافہ؛

دسمبر میں 25bp اضافہ اور پھر اگلے سال قیمتیں گر جائیں گی۔

دوسرے الفاظ میں، فیڈ شرح سود میں اضافے کو ستمبر کے اوائل میں سست کرنا شروع کر سکتا ہے، لیکن بعد میں ہونے والے اضافے کی رفتار جولائی اور اگست کے اعداد و شمار پر منحصر ہے۔

لیکن اگر افراط زر کے اعداد و شمار نمایاں طور پر نیچے نہیں آتے ہیں تو، کساد بازاری کا خطرہ Fed کو افراط زر سے لڑنے کے لیے شرح سود میں اضافے کا باعث بن سکتا ہے، اور رہن کی شرح میں مزید کمی کی توقع ہے۔

بیان: اس مضمون کو AAA LENDINGS نے ایڈٹ کیا تھا۔فوٹیج میں سے کچھ انٹرنیٹ سے لی گئی ہیں، سائٹ کی پوزیشن کی نمائندگی نہیں کی گئی ہے اور اجازت کے بغیر اسے دوبارہ پرنٹ نہیں کیا جاسکتا ہے۔مارکیٹ میں خطرات ہیں اور سرمایہ کاری میں محتاط رہنا چاہیے۔یہ مضمون ذاتی سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی اس میں سرمایہ کاری کے مخصوص مقاصد، مالی صورتحال یا انفرادی صارفین کی ضروریات کو مدنظر رکھا گیا ہے۔صارفین کو اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا یہاں موجود کوئی بھی رائے، آراء یا نتیجہ ان کی مخصوص صورت حال کے لیے موزوں ہے۔اس کے مطابق اپنی ذمہ داری پر سرمایہ کاری کریں۔