ستمبر سکڑنے کی رفتار دوگنی ہو گئی، مارکیٹ لرز اٹھی: رہن کی قیمتوں میں اضافہ!
09/12/2022
شرح میں اضافے کو سخت نقصان پہنچا، سکڑنا ہچکچاتا ہے۔
تین ماہ قبل، فیڈرل ریزرو نے اعلان کیا تھا کہ شرح میں اضافے کا چکر شروع کرنے کے بعد بیلنس شیٹ کو سکڑنا بھی ایجنڈے میں شامل ہے۔
فیڈ کے شائع شدہ منصوبے کے مطابق، سکڑنے کے اس دور کا حجم اب تک کا سب سے بڑا ہوگا: جون سے شروع ہونے والے تین ماہ کے لیے $47.5 بلین فی ماہ، بشمول $30 بلین ٹریژری بانڈز اور $17.5 بلین MBS (رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز)۔
شرح میں اضافے سے سکڑ جانے کے وقت مارکیٹ نامعلوم سے زیادہ خوفزدہ تھی، آخرکار، بیلنس شیٹ کے سنکچن کے لیے اس طرح کی بنیاد پرستانہ روش اختیار کرنے کے مارکیٹ پر اثرات کو کم نہیں کیا جا سکتا۔
لیکن اب تین مہینے گزر چکے ہیں، اور سال بھر میں فیڈ کی جارحانہ شرح میں اضافے کے مقابلے، سکڑنے کے لیے بیک وقت دباؤ بہت کم دکھائی دیتا ہے، اور اس سے قبل بھی بہت سے ایسے خیالات تھے جن میں کہا گیا تھا کہ فیڈ نے واقعی بیلنس شیٹ کو سکڑنا شروع نہیں کیا تھا۔ ، لیکن اس کے بجائے ایکویٹی اور ہاؤسنگ مارکیٹوں کو مستحکم کرنے کے لئے بیلنس شیٹ کو خفیہ طور پر بڑھا دیا تھا۔
پھر بھی کیا واقعی ٹیپرنگ فیڈ کی طرف سے گھڑی گئی ایک چال ہے؟درحقیقت، فیڈ ٹیپرنگ کے ساتھ آگے بڑھ رہا ہے، اس سے کہیں کم جارحانہ شدت کے ساتھ جو سب نے ابتدائی طور پر سوچا تھا۔
جیسا کہ فیڈ کی توقع ہے، جون سے اگست تک کی قرعہ اندازی $142.5 بلین ہونے کی توقع ہے، لیکن اب تک صرف $63.6 بلین کے اثاثے کم ہوئے ہیں۔
تصویری ماخذ:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
سکڑنے کے لیے اصل منصوبے کے نصف سے بھی کم - شرح سود میں اضافے پر بھاری اثر ڈالنے والوں کے مقابلے، فیڈ سکڑنے کے معاملے میں خواہش مند دکھائی دیتا ہے۔
کساد بازاری سے بچنا، ابتدائی مراحل میں سکڑنے کی سست رفتار
جون سے اگست تک سکڑنے کے پہلے دور کی کم موجودگی اس حقیقت کی بڑی وجہ ہے کہ Fed کے اثاثوں کے سائز میں حقیقی کمی توقع سے کہیں کم تھی، اور Fed کی شرح میں اضافے کی جارحانہ پالیسی سے مارکیٹ واضح طور پر زیادہ متاثر ہوئی تھی۔
درحقیقت، پہلے تین مہینوں میں، ٹریژریز میں فیڈ کے قرضوں میں کمی بنیادی طور پر اصل منصوبے کے مطابق ہے، لیکن ایم بی ایس ہولڈنگز گرتی نہیں بلکہ بڑھتی ہیں، جس کی وجہ سے فیڈ کے خلاف بہت سے سوالات پیدا ہوتے ہیں: مذکورہ سکڑنا کہاں گیا؟
درحقیقت، فیڈ کی جانب سے ٹیپرنگ کے حوالے سے اپنا فیصلہ کرنے سے پہلے ہی MBS مارکیٹ نے بڑے پیمانے پر فروخت دیکھی تھی۔
اس سال اب تک، 30 سالہ رہن کی شرح اصل 3% سے تقریباً دگنی ہو گئی ہے، جس کی وجہ سے گھر خریداروں پر دباؤ میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، کچھ لوگوں نے اپنے ماہانہ رہن کے اخراجات میں 30% سے زیادہ اضافہ دیکھا ہے۔رئیل اسٹیٹ مارکیٹ تیزی سے ٹھنڈا ہو رہی ہے، اور گھروں کی فروخت میں کمی ماہ بہ ماہ وسیع ہو رہی ہے۔
تصویری کریڈٹس۔https://www.freddiemac.com/pmms
فیڈ کے پاس $8.4 ٹریلین MBS مارکیٹ کا 32% تک حصہ ہے، اور MBS مارکیٹ میں سب سے بڑے واحد سرمایہ کار کے طور پر، ایسے بازار کے ماحول میں قرضوں کی فروخت کے لیے فلڈ گیٹس کھولنے سے رہن کی شرحوں میں مزید اضافہ ہو سکتا ہے اور اس طرح رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کو نقصان پہنچ سکتا ہے۔ بہت جلدی ٹھنڈا ہونا، جو ایک خطرہ ہے۔
نتیجے کے طور پر، Fed نے گزشتہ تین مہینوں میں نمایاں طور پر کم ہونے کی رفتار کو سست کر دیا ہے، زیادہ تر ممکنہ طور پر کساد بازاری کے خطرے کی طرف نظر رکھتے ہوئے
مارکیٹ سکڑنے کی رفتار کو بمشکل نظر انداز کر سکتی ہے۔
1 ستمبر تک، امریکی قرضوں اور MBS سکڑنے کی حد کو دوگنا کر کے 95 بلین ڈالر ماہانہ کر دیا جائے گا۔
بہت سی رپورٹس میں پیش گوئی کی گئی ہے کہ مارکیٹ اس مہینے سے ٹیپرنگ کی "سردی" محسوس کرنا شروع کر دے گی، تصویر اتنی ڈیجا وو ہے، لیکن مارکیٹ ستمبر کے بعد ٹیپرنگ کے سائز کے دوگنا ہونے کو شاید ہی "نظر انداز" کرنا جاری رکھ سکے۔
فیڈ کی تحقیق کے مطابق، سکڑنا 10 سالہ امریکی بانڈ کی پیداوار کو سال کے دوران تقریباً 60 بیسز پوائنٹس تک بڑھا دے گا، جو کہ کل دو سے تین 25 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کے برابر ہے۔
پاول کے اپنے "ہاکش ریٹ میں اضافے" کے موقف کا اعادہ کرتے ہوئے، اگرچہ ستمبر، نومبر اور دسمبر میں صرف تین شرحوں میں اضافہ باقی ہے، لیکن دوہری رفتار سکڑنے اور شرح میں اضافے کے اوورلیپ کے اثر میں، ہم 10 سالہ امریکی بانڈ کی توقع کرتے ہیں۔ پیداوار اس سال کے آخر میں 3.5% کی نئی بلندی سے گزرنے کا امکان ہے، رہن کی شرحیں بڑے چیلنجوں کے نئے دور میں استعمال کرنے سے خوفزدہ ہیں۔
بیان: اس مضمون کو AAA LENDINGS نے ایڈٹ کیا تھا۔فوٹیج میں سے کچھ انٹرنیٹ سے لی گئی ہیں، سائٹ کی پوزیشن کی نمائندگی نہیں کی گئی ہے اور اجازت کے بغیر اسے دوبارہ پرنٹ نہیں کیا جاسکتا ہے۔مارکیٹ میں خطرات ہیں اور سرمایہ کاری میں محتاط رہنا چاہیے۔یہ مضمون ذاتی سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی اس میں سرمایہ کاری کے مخصوص مقاصد، مالی صورتحال یا انفرادی صارفین کی ضروریات کو مدنظر رکھا گیا ہے۔صارفین کو اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا یہاں موجود کوئی بھی رائے، آراء یا نتیجہ ان کی مخصوص صورت حال کے لیے موزوں ہے۔اس کے مطابق اپنی ذمہ داری پر سرمایہ کاری کریں۔
پوسٹ ٹائم: ستمبر 13-2022